本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩(jì)正持续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到(dào)估值(zhí)体系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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