全球(qiú)头(tóu)号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最(zuì)新调(diào)仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的(de)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持(chí)仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第(dì)六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基(jī)金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低(dī)估(gū)了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货币市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经济体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负(fù)面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西(xī)方(fāng)国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益(yì)率的(de)预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经(jīng)济增长(zhǎng)，上(shàng)述情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支(zhī)持货币和(hé)信(xìn)用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形(xíng)势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策(cè)，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了(le)最(zuì)激进的应(yīng)对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继(jì)续承行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音压，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可(kě)以评(píng)估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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