衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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