衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(fú)均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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