中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wè一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不i)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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