金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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