财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整评(píng)估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就吴亦凡还出得来吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>吴亦凡还出得来吗(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升(s吴亦凡还出得来吗hēng)，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率调(diào)整为(wèi)不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债端成本。

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