北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)2两斤大概有多重参照物，2斤有多重？0％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推两斤大概有多重参照物，2斤有多重？露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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