北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符(f木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(ni木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢án)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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