总市值超6万亿的(de)科(kē)创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新(xīn)投资(zī)带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风险(xiǎn)管理需求。而相关(guān)合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监(jiān)会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基(jī)于(yú)科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的(de)重大举措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务(wù)院关于(yú)推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不(bù)断提(tí)升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲(gāng)要》提(tí)出(chū)的(de)“完善金(jīn)融(róng)支持(chí)创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平(píng)改革(gé)开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建设(shè)稳步推进，市(shì)场运行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据(jù)市场需求积极(jí)推(tuī)动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科(kē)创板配(pèi)套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田(tián)作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完(wán)善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场风险(xiǎn)防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适(shì)当性(xìng)管(guǎn)理制(zhì)度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基(jī)类ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行(xíng)之有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)防(fáng)控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市(shì)场各(gè)方扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础gpa和mgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少papa单位换算和pa，1mpa等于多少pa、成熟、普遍的(de)金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工(gōng)具(jù)将更加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对此表示，目前(qián)我国已经(jīng)推出了不同类型(xíng)的(de)期权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投(tóu)资风格(gé)，科(kē)创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投(tóu)资交易(yì)需(xū)求。

　　同(tóng)时(shí)，按(àn)照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目(mù)前(qián)全市场跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规(guī)模(mó)和产(chǎn)品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分(fēn)析(xī)，相(xiāng)关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应的风(fēng)险管理工具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高(gāo)，进(jìn)而促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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