“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布(bù)后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行(xíng)业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不(bù)会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联储利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在(zài)会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着更多(duō)的(de)不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北(běi)约成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安(ān)全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约成员国(guó)也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的(de)数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传(chuán)言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全(quán)年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事(shì)件成(chéng)立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件(jiàn)的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在(zài)低(dī)位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产p>

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别(bié)企(qǐ)业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业(yè)来(lái)看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其(qí)实(shí)是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有(yǒu)明(míng)确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情况下标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的(de)去(qù)库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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