北(běi)交所(suǒ)开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬(tái)升，部(bù)分公司表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的(de)意愿(yuàn)也(yě)在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受(shòu)到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京(jīng)证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发(fā)行上市(shì)的(de)股票，属(shǔ)于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特征和相关(guān)风险控(kòng)制(zhì)指标(biāo)等前提(tí)下(xià)，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地(dì)发(fā)现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)是除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低(dī)，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持(chí)续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多(duō)投资者关注到北交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的(de)景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现(xiàn)在北交所公(gōng)司前十大股东名(míng)单中；北交所较大(dà)规模公司去年(nián)业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创新型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经营波(bō)动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人(rén)士也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量(liàng)基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)所股票(piào)，同时会(huì)增加研(yán)究(jiū)团队(duì)拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的(de)研(yán)究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募(mù)投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初(chū)期上市(shì)公司中(zhōng)，与新能(néng)源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市值有顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收益(yì)率(lǜ)预期，故我们认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有明(míng)确(què)的偏好，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些(xiē)公司(sī)虽(suī)然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的(de)关注度可(kě)能(néng)不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在研发投(tóu)入的(de)强度(dù)上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板、科(kē)创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有向上修复的空间，当前(qián)配置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股(gǔ)。在(zài)行(xíng)业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资(zī)者可重点关注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚(jù)焦(jiāo)在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具(jù)体细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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