财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预(yù)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过(gu廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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