券商研报近期指出，AI领域对算力的需求不断提高，推动了以Chiplet为(wèi)代(dài)表的(de)先进封装技术的快速发展，提升(shēng)高性能导热材(cái)料(liào)需求来满足散热需求；下(xià)游(yóu)终端应用领域的发展也带动了(le)导热材(cái)料的需求增加。

　　导(dǎo)热材(cái)料分类繁多，不同的导热材料(liào)有不(bù)同的(de)特(tè)点和应(yīng)用场(chǎng)景。目(mù)前广(guǎng)泛应用的导(dǎo)热材料有合成(chéng)石墨材(cái)料、均热板（VC）、导(dǎo)热(rè)填(tián)隙材(cái)料(liào)、导热凝胶、导热硅脂、相变材料(liào)等。其(qí)中合成石(shí)墨类主(zhǔ)要是用于均热；导热填隙材料、导热凝胶、导热硅脂(zhī)和相变材料主要(yào)用作提升导热(rè)能力；VC可(kě)以同时起到均热和导热作用(yòng)。

　　中信证券王喆等人在4月(yuè)26日(rì)发布的研报中(zhōng)表示，算力(lì)需求提升(shēng)，导热材料需求有望放量。最(zuì)先进的NLP模型中参数的数量呈指数级增(zēng)长(zhǎng)，AI大模型的持续(xù)推出带动算力需求放量。面对算力(lì)缺口，Chiplet或成AI芯片(piàn)“破局”之路。Chiplet技术是提(tí)升芯片集(jí)成度的全新方法，尽可能(néng)多(duō)在物理距离短的范围内(nèi)堆叠大量(liàng)芯片，以使(shǐ)得芯片间(jiān)的信息传(chuán)输速度足够快。随着更(gèng)多芯(xīn)片(piàn)的堆叠，不断提(tí)高封装密度已经成为一种趋势。同(tóng)时，芯片和封装模组(zǔ)的(de)热(rè)通量也不(bù)断増(zēng)大，显(xiǎn)著(zhù)提高(gāo)导热(rè)材(cái)料需(xū)求(qiú)。

　　数据中心的算力需求与(yǔ)日(rì)俱增，导热材料(liào)需求会提升。根据(jù)中国信通院(yuàn)发布的《中国数(shù)据中心能耗(hào)现状白皮书》，2021年，散热的能耗占(zhàn)数据中心总议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子能耗(hào)的(de)43%，提高散热能力最为紧迫。随着AI带动数据中心产业进一步(bù)发展，数据中(zhōng)心单机柜功率将越来越大，叠加数据中心机架数的增多，驱动导(dǎo)热(rè)材料(liào)需求有(yǒu)望快(kuài)速增长。

　　分(fēn)析(xī)师表示，5G通(tōng)信(xìn)基站相比于(yú)4G基(jī)站功耗更大，对(duì)于热(rè)管理的要求(qiú)更(gèng)高。未来5G全球建设(shè)会为导热材料带来新增量。此(cǐ)外，消费(fèi)电子在实现智能化的同时逐步向轻薄化(huà)、高性(xìng)能和多功能方向发展。另外，新能源车产销量不断提升，带(dài)动导(dǎo)热材料需求。

　　东方证券表示，随(suí)着5G商用化基本(běn)普及，导热材料使(shǐ)用(yòng)领域更加多元(yuán)，在新能源汽(qì)车、动(dòng)力电池、数据中心等领域(yù)运用比例逐步(bù)增(zēng)加，2019-2022年，5G商(shāng)用化(huà)带动我国导(dǎo)热材(cái)料(liào)市场规(guī)模(mó)年(nián)均复(fù)合(hé)增长高达28%，并有望于24年(nián)达到186亿元。此外，胶(jiāo)粘剂、电磁屏(píng)蔽材料、OCA光学胶等各类功能材料市场规模(mó)均在下游(yóu)强(qiáng)劲需求下呈稳步上升之势(shì)。

　　导热材料产业链主(zhǔ)要分(fēn)为原材料、电磁屏蔽材料、导热器(qì)件、下游(yóu)终端(duān)用户四个(gè)领域。具(jù)体来看，上游所涉及的(de)原(yuán)材料(liào)主要集中在高分子树脂(zhī)、硅胶块、金(jīn)属(shǔ)材(cái)料及布料(liào)等(děng)。下游方(fāng)面，导热材料通(tōng)常需要与一(yī)些器件结合，二次开发形成导热器件并最终应用于消费电(diàn)池、通信基站、动(dòng)力电池(chí)等领域。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，由于导(dǎo)热(rè)材(cái)料在终端的(de)中的(de)成本(běn)占比并(bìng)不高，但(dàn)其扮演的角色非常(cháng)重议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子trong>要，因而供应商业绩稳定性好、获利能力(lì)稳(wěn)定。

　　细分来看，在石墨领(lǐng)域(yù)有布局(jú)的上(shàng)市公司为中石科技(jì)、苏(sū)州天脉；TIM厂商有苏(sū)州(zhōu)天脉、德邦科(kē)技、飞荣达(dá)。电(diàn)磁(cí)屏蔽材(cái)料有布局的(de)上市公司为长盈精密、飞(fēi)荣达(dá)、中石科(kē)技；导(dǎo)热器件有布局的上市(shì)公(gōng)司为领益(yì)智(zhì)造、飞荣(róng)达。

　　在导热材料领域有新增(zēng)项目(mù)的上(shàng议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)市公司为德(dé)邦科技、天赐材(cái)料、回天新材(cái)、联瑞新材、中(zhōng)石科技、碳元科(kē)技。

　　王(wáng)喆表示(shì)，AI算力(lì)赋能叠加下游终端应用升级(jí)，预计2030年全球导热材料市场(chǎng)空间将达到 361亿元, 建议关注(zhù)两条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1）先进散热(rè)材(cái)料主赛道(dào)领域，建议关(guān)注具(jù)有(yǒu)技(jì)术和先发优势的(de)公司德邦科技、中石科技(jì)、苏州天脉(mài)、富烯科技等。2）目前散热材料核心材仍然(rán)大量依靠(kào)进口(kǒu)，建议(yì)关(guān)注突破核心技术(shù)，实现本土(tǔ)替代的(de)联瑞新材(cái)和瑞(ruì)华泰等。

　　值得注意的是(shì)，业内人士表示，我(wǒ)国外导热(rè)材(cái)料(liào)发展较晚，石墨膜(mó)和(hé)TIM材料的核心原材料我国技术(shù)欠缺，核心(xīn)原材(cái)料绝大部(bù)分得依靠进(jìn)口。

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