美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fē电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗n)无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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