5月以(yǐ)来，嘉实(shí)基金、博(bó)时基金、富国基金、南(nán)方基金等多(duō)家头(tóu)部公(gōng)募基金(jīn)密集申(shēn)报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全球半导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金(jīn)对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间份额增幅最(zuì)高达40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半数半(bàn)导体主题ETF产品份额出(chū)现(xiàn)正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对板块中长期投资价值(zhí)的(de)肯定。尽(jǐn)管半导(dǎo)体板块(kuài)年(nián)内表现震荡，但(dàn)随(suí)着国(guó)产替代持(chí)续推进，以(yǐ)及近期AI行(xíng)情的带(dài)动下，板块细分(fēn)领域仍有(yǒu)较多投(tóu)资机会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看(kàn)，在经(jīng)历一季度的持(chí)续回调(diào)后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又(yòu)开始持续下跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)指数(shù)表现(xiàn)为例，该指数(shù)在4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表(biǎo)现上，半导体与半导体生产设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板(bǎn)块持续下跌，但资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额(é)却(què)悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额增幅(fú)居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体(tǐ)芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富(fù)中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降(jiàng)外，其余(yú)产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板芯片ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内份额(é)猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基金经理田(tián)光远分(fēn)析，当前半导体行业复苏不及预期主要原(yuán)因，一是国产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导体(tǐ)企(qǐ)业相比海外半(bàn)导体(tǐ)大厂起步较晚，在技(jì)术和人才等方面存(cún)在差距(jù)，在国产替代过程中(zhōng)产品研(yán)发和(hé)客户导入进程可能(néng)不及预期(qī)；二(èr)是(shì)下游需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，在(zài)边缘政(zhèng)治和全球经(jīng)济疲软背景(jǐng)下(xià)，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能不及预期，从而导致(zhì)对(duì)半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行(xíng)业正处(chù)于(yú)下行筑底的阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年看到拐点的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯片(piàn)下游的景气(qì)度，有创新属性和份额提升属(shǔ)性(xìng)的环节会(huì)率先回暖。一(yī)方面中国经(jīng)济体重要的构成央国企对资产回报(bào)提(tí)出(chū)要求，民营企业的竞争力提(tí)升也会更加依(yī)赖数字化，成(chéng)本效率提升(shēng)是数字(zì)化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短周期维(wéi)度(dù)数字经济(jì)有顺周期属性，经济(jì)复苏会加大企业数(shù)字化投入力(lì)度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金(jīn)战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘源表示(shì)，首先，回顾年初以(yǐ)来(lái)半导体板块(kuài)上(shàng)涨的(de)原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于(yú)底部位(wèi)置；另一方面(miàn)市场(chǎng)预期基本(běn)面即将见底，再加上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催化(huà)，所以从(cóng)年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指数出现(xiàn)了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其(qí)中许多个股(gǔ)的(de)股价其实是过度(dù)反被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(fǎn)应的，所以随着4月中下旬半导体(tǐ)一(yī)季报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的(de)降温(wēn)，综合因素引起行业近期的持续(xù)回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值

　　尽(jǐn)管半导体板块年(nián)内(nèi)表现(xiàn)震(zhèn)荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能看(kàn)出(chū)投资者(zhě)对板(bǎn)块价值的肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需(xū)过度(dù)悲(bēi)观。”嘉(jiā)实基金田光远(yuǎn)表示，从基本面(miàn)上，人工(gōng)智能给半导体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预计(jì)未来1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩的(de)压力，但一方(fāng)面需求会重新复苏，另一(yī)方面中国半导体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代的中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估(gū)值(zhí)方面，半导体板块估值波动(dòng)较大(dà)，且子板块和细分线索较多，始终有估值(zhí)合理(lǐ)甚至低估(gū)的(de)机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的(de)公司处于历史估(gū)值分位低位区间，随着需求(qiú)回暖(nuǎn)或(huò)者(zhě)新(xīn)产品的突破，会(huì)有形(xíng)成很好(hǎo)的(de)投资机会。他(tā)进一步表示，人(rén)类(lèi)历史经(jīng)历了三次工(gōng)业革命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行创(chuàng)新，第三(sān)次是信息为对象进行(xíng)创新(xīn)，当前阶段的人工智(zhì)能从感被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗知智能走向(xiàng)认知智能后(hòu)，将对人类生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也会(huì)开启新(xīn)一轮(lún)的工业革命，它(tā)是信息革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和(hé)移动互联网革命后(hòu)在(zài)万物智联层面(miàn)的(de)延伸，将(jiāng)会(huì)在经济、社(shè)会、政治、军事等(děng)方面(miàn)全面影响人(rén)类社会(huì)。当(dāng)前(qián)仍处(chù)于(yú)新一轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人工智能带来的(de)技术变(biàn)革浪(làng)潮下，人工智能对云管端各方面都产生了影响，云侧变(biàn)化最(zuì)为显(xiǎn)著，很(hěn)多环节发(fā)生(shēng)了改变，产生了新的投资方(fāng)向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件(jiàn)也(yě)会(huì)产生新的投资机会。因此我们长期看好(hǎo)半导体的投资价值。”田(tián)光远建议投资者长期关(guān)注该板块投资机会，他认为可以(yǐ)重(zhòng)点配置(zhì)的主线包括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后的(de)复苏线、以及(jí)以半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备材料国产化为(wèi)代表的(de)制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基金科技组基金经理刘(liú)慧(huì)影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导体板块，其中(zhōng)，从半导体(tǐ)国产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求(qiú)为主(zhǔ)的芯片设计都会在今年都有(yǒu)非常好的机会。首先，基(jī)本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极限制(zhì)裁将(jiāng)加(jiā)速中国芯片的国产替代，党的二十(shí)大对于科(kē)技安全的强调为芯(xīn)片的国(guó)产替代提供了(le)坚(jiān)实(shí)的理论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经(jīng)过(guò)近(jìn)一年的充分(fēn)调整，股价(jià)已经充(chōng)分(fēn)反(fǎn)映悲观(guān)预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯(xīn)片设计板(bǎn)块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持(chí)续跟踪和调研半导体行业库存、动(dòng)销数据和重点公司(sī)的边际(jì)变化，同时(shí)动态跟踪(zōng)电子消(xiāo)费品的(de)复苏情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点(diǎn)。”九泰基(jī)金刘源(yuán)表示，展望(wàng)未来，AI的(de)基(jī)础(chǔ)模型训(xùn)练需要(yào)大(dà)量算力，硬件(jiàn)基(jī)础设施成为(wèi)发展(zhǎn)基石，算力(lì)芯片等核心环节预期将(jiāng)会受益，后续有望驱(qū)动半导体行业持续增长。此(cǐ)外，半(bàn)导体设备公(gōng)司的一季报业绩(jì)相对较强，国产化趋势仍(réng)在(zài)加(jiā)速推进，后续(xù)半导体设备、材料也是可以(yǐ)关(guān)注(zhù)的方向。存储作为(wèi)半导(dǎo)体中(zhōng)最大的周期品(pǐn)种，也可能在年内迎(yíng)来边际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面(miàn)，我认为需(xū)要(yào)关注景气度修复速度和(hé)估值的(de)匹配(pèi)程度，尽管基本(běn)面改善的趋势比较(jiào)确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程(chéng)中股价(jià)有可能波(bō)动(dòng)较大，要结合(hé)基(jī)本面变化综合判(pàn)断配置价值(zhí)，我(wǒ)们也会(huì)通过适(shì)当(dāng)调仓来平衡风险。”刘(liú)源(yuán)补充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗