钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼时(shí)的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发(fā)布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的(de)回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向工商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目(mù)的实施地(dì)点变更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市