5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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