5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款自乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期(qī)存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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