编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一(yī)个席(xí)位(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗wèi)，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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