近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816三大球和三小球分别是什么 三大球的起源元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企三大球和三小球分别是什么 三大球的起源业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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