踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六(liù)零截至3月31日(rì)的(de)股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价(jià)暴涨的一季(jì)度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互(hù)联网广告(gào)及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道(dào)表(biǎo)达对大模型的看好，传(chuán)递公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发(fā)不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十大(dà)股东(dōng)却在(zài)逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投(tóu)资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价(jià)计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前(qián)公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家累计亏(kuī)损已经(jīng)超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对应的(de)增资额(é)为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权(quán)后(hòu)，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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