美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄马云看未来商铺的前景(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的(de)议息(xī)会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(sh马云看未来商铺的前景ēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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