编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)毁掉一个老师最好的办法为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期毁掉一个老师最好的办法下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果(毁掉一个老师最好的办法guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 毁掉一个老师最好的办法