本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案(àn)能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产(c不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思hǎn)、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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