本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ì)，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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