今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的(d分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例e)红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的(d分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例e)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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