今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末(mò)、四(sì)季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算机等公司(sī)。对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思p>

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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