银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股(gǔ)价(jià)再(zài)刷新历史新低(dī)，市(shì)值(zhí)一(yī)度跌破10亿(yì)美元。

　　据(jù)英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情(qíng)人士(shì)说，几(jǐ)个(gè)星期(qī)以来(lái)，第(dì)一共和(hé)银行已在(zài)为其部(bù)分业务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方担心承担(dān)过(guò)多风险。目前可(kě)能(néng)的(de)解(jiě)决方案是，向(xiàng)近期(qī)曾为第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行注(zhù)资(zī)300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由(yóu)美国联(lián)邦存(cún)款保险公司接管该银行，并为所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援(yuán)引(yǐn)消息人士报道(dào)，白宫或美国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能否在未来(lái)的日(rì)子继续经营下去，也不知道联邦(bāng)存款保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦(bāng)存款保险公司的(de)接(jiē)管）目(mù)前正变得越来越有(yǒu)可(kě)能(néng)，因为第一共和银行找到买家(jiā)的(de)机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面(miàn)，今(jīn)天凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅(fú)快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此(cǐ)前(qián)API报告(gào)显示美国上周原油库(kù)存降(jiàng)幅(fú)大于(yú)预期，由于市场(chǎng)消化了(le)疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经济衰退的担忧(yōu)增(zēng)加(jiā)，油价周(zhōu)三延续前一交易(yì)日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩克(kè)+4月初宣(xuān)布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级(jí)，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得融资(zī)的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减(jiǎn)产带来的(de)价格(gé)涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径“扑(pū)朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让(ràng)美(měi)联储(chǔ)5月的加息路径变(biàn)得“扑朔迷(mí)离(lí)”。一边是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行系(xì)统危机以及由此扩大的经济(jì)衰退(tuì)阴霾(mái)，美联储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是(shì)市场最引(yǐn)人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总(zǒng)经(jīng)理程小勇看来，对于(yú)美联储货(huò)币政策，大概率还(hái)是维持加息的大方向，只(zhǐ)不过(guò)加息力度会(huì)维持25个基点，不会像(xiàng)去(qù)年那样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘(zhān)性，当(dāng)前核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)增速依(yī)旧处于(yú)历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百分(fēn)点(diǎn)，‘通胀中的(de)通(tōng)胀(zhàng)’3月住(zhù)房租(zū)金(jīn)价格(gé)指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国银行业危(wēi)机引发了(le)经济减速(sù)，但是据我们(men)测算当前美国私人部门资产负债表受冲(chōng)击(jī)的(de)影响大约将在(zài)三(sān)、四季度出现(xiàn)，短期(qī)经济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联(lián)储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美(měi)联(lián)储加息的(de)经验来看，高通胀(zhàng)下的(de)美联储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地(dì)区银行担(dān)忧引发银(yín)行股大跌，但由于当(dāng)前美国商业银行(xíng)危机主要(yào)是(shì)资产负(fù)责(zé)错配，并非如2007年次(cì)贷(dài)危机(jī)时(shí)那样的产品层层(céng)嵌套(tào)和加杠杆导致危机爆发时过渡(dù)去(qù)杠杆，金融(róng)市(shì)场系统性风(fēng)险暂难(nán)发(fā)生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货研究院首席宏观(guān)分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储(chǔ)也不会轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事件来看，政(zhèng)策部(bù)门(mén)应对危机的速度和(hé)积(jī)极(jí)性非常高，在这(zhè)种形式(shì)下(xià)，去押注系统性风险发生概(gài)率比较低的。对(duì)于通(tōng)胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市(shì)场认为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是(shì)出现(xiàn)了几乎(hū)失(shī)控的(de)风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者非(fēi)金(jīn)融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则(zé)在(zài)这个(gè)通胀(zhàng)水(shuǐ)平预(yù)测下，美联储是不(bù)会(huì)在(zài)7月份就去(qù)做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于(yú)美国通胀(zhàng)将从几十年来的最高水平(píng)进一步回落(luò)多少这(zhè)一争论(lùn)，全(quán)球知名机构的基金(jīn)经理们(men)也开始(shǐ)产生分歧(qí)。其中，一方是安联环球投(tóu)资和(hé)西部信托(tuō)等公司认为，美联储和其(qí)他央行将(jiāng)在加(jiā)息方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味(wèi)着继续加(jiā)息、控制通胀到2％的(de)目标可能会让经济(jì)陷入衰退。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通(tōng)胀(zhàng)，美(měi)联储和其(qí)他央行的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句(jù)话说，央行们最(zuì)终可(kě)能不得不(bù)做出妥协，容(róng)忍高(gāo)于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对(duì)此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业(yè)信(xìn)贷收紧导致消费(fèi)者信心(xīn)指数下降，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国(guó)经济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民(mín)消费支出(chū)增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪短期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫(mò)，通过贵金(jīn)属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支出占可支配收入的(de)比例(lì)越来越高，未来并不排(pái)除由(yóu)于经济严重减速(sù)加快导致大规模(mó)恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的(de)下(xià)降和最近的美(měi)国(guó)居民部门(mén)信用卡违约率上升是相匹配的，在高通(tōng)胀高利率经济下行的环(huán)境下(xià)，居民部门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有(yǒu)恶化(huà)也是情理之中；但(dàn)美(měi)国居(jū)民部(bù)门已经(jīng)经过了十年(nián)的去杠杆(gān)，本身资(zī)产负债处于一个(gè)相对健康的状况(kuàng)，这也(yě)是为何即便(biàn)消费信心(xīn)在(zài)恶化(huà)，即便银行利率在飙(biāo)升，美国居民(mín)部(bù)门的消(xiāo)费贷款仍然在(zài)继续扩张(zhāng)，这显示(shì)着美国居民部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有(yǒu)两方(fāng)面(miàn)的背景，一是(shì)按照历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)看，海(hǎi)外(wài)加息(xī)结束到降(jiàng)息之(zhī)间就(jiù)是一个容易出风险的时(shí)间段；二是能够(gòu)激发主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边的复苏(sū)环比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没有更多刺(cì)激(jī)政策的情(qíng)况下，市(shì)场对全球经济的预期想要(yào)进一步边际改善是比较(jiào)困难的。

　　“在(zài)这(zhè)样的背(bèi)景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题(tí)材下跌(diē)与海外银行业危机共振成为了(le)一个激发(fā)避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭(xù)初(chū)认为，今(jīn)年大的宏观周期(qī)和前(qián)几年有所不同，国内和(hé)海外出现(xiàn)明显的周期背离，且海外的(de)政策部(bù)门(mén)应(yīng)对(duì)危机的速度(dù)又很快，所以(yǐ)不(bù)至于出(chū)现单边的持(chí)续性共(gòng)振，这就导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难(nán)以出现大幅(fú)度的流畅单边(biān)行情(qíng)，比较(jiào)合适的操(cāo)作思路(lù)应该是“在下跌时不过分恐慌(huāng)、在上涨时也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏观(guān)环境(jìng)走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响下(xià)，昨日(rì)的(de)有色金属板块全面(miàn)下行。沪铜主力(lì)合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全(quán)面下行(xíng)有两个(gè)利空背景和一(yī)个(gè)触发因素，一是临近美(měi)联储5月(yuè)份(fèn)议息会议，加息25个(gè)基(jī)点的概率(lǜ)升至高位，市场表(biǎo)现出谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临国内五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，资金提前流出规避(bì)不确定性风险；三是前一(yī)晚欧(ōu)美银(yín)行(x主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别íng)季报再爆利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大(dà)幅下挫，美元指数快速(sù)回升，成为(wèi)有色(sè)板块全面下行(xíng)的直接触发(fā)因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情(qíng)绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论(lùn)和加(jiā)息(xī)预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业(yè)和全(quán)球(qiú)经济前(qián)景感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温(wēn)又会使得加(jiā)息预期降低。加(jiā)息预期降低后又(yòu)不(bù)得(dé)不面对高企的通胀数据，美联储喊话加(jiā)息(xī)不应停止，市场(chǎng)又继续预(yù)测(cè)衰退，周而复始(shǐ)。”国海(hǎi)良时(shí)期货有色金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析(xī)师(shī)何燕艳表示(shì)，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一(yī)假期(qī)，之(zhī)前看多需求(qiú)修复的情绪慢慢(màn)平(píng)复(fù)，也使得(dé)价(jià)格下跌(diē)。

　　具体品种来(lái)看，何燕(yàn)艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表的(de)大部(bù)分品种还(hái)在区间运行(xíng)，除了锌的(de)空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是(shì)有色金(jīn)属的传(chuán)统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延(yán)续了需求的(de)强预期，有色一(yī)度出现触底反(fǎn)弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季(jì)过(guò)半，市场却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本企(qǐ)业开工率却出现接连下降，社(shè)会库存虽然(rán)持续去化，但速度较3月份明显放(fàng)缓；二是部分下游加(jiā)工企业订单难以为(wèi)继，且产成(chéng)品库(kù)存较往年出现小幅(fú)累积，这也就意味(wèi)着(zhe)之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或(huò)者说3月(yuè)份的(de)高开工透支了部分旺(wàng)季的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的(de)宏观环境并不支(zhī)持价(jià)格高走，同时国内(nèi)劳动节假期即(jí)将(jiāng)到来，资金从有色(sè)市场(chǎng)流出规避不确定性风险，价(jià)格出现回(huí)调并(bìng)不意(yì)外，昨(zuó)日有色(sè)价格快速(sù)回落也是近段(duàn)时(shí)间对利空(kōng)因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬(xún)延(yán)续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此若(ruò)价(jià)格在节前持续(xù)表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业(yè)数据来看，下游需求(qiú)无疑(yí)是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是(shì)反应在下游开工率上最近几周出现了高位(wèi)停(tíng)滞，没(méi)有进一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过去(qù)也有关系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数值(zhí)也不(bù)大，但也(yě)没能有力提振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大(dà)跌(diē)到目(mù)前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又(yòu)会出(chū)现，错综(zōng)复(fù)杂之下(xià)走势也表现(xiàn)的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场(chǎng)预期过于一致，主流(liú)观点认为加(jiā)息已近尾声，最(zuì)坏(huài)的(de)时候已经过去，但今年可(kě)能(néng)不会降息(xī)。我(wǒ)们(men)要(yào)警惕这种市场过于一(yī)致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位持续，美联储的(de)结果导向很可能使(shǐ)得加息时(shí)间(jiān)或者幅度(dù)超(chāo)预期，这样市(shì)场就会(huì)有超预期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数品(pǐn)种(zhǒng)供(gōng)应增加总体比(bǐ)较(jiào)确定的，需求跟不上(shàng)供应的增速，整个周期是(shì)向下而不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块(kuài)还是持中(zhōng)线偏空思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未(wèi)来的(de)预期，更多的是反(fǎn)映(yìng)市场对未来一(yī)个季(jì)度、半年度(dù)甚至更(gèng)长时(shí)间的(de)需求预期，展大鹏认(rèn)为，其(qí)对有色(sè)板块的短(duǎn)期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注(zhù)供求现状与(yǔ)价格趋势(shì)的(de)关系(xì)以及可能突发的(de)风险(xiǎn)事件上(shàng)。“对(duì)有色而言，投资者更多担(dān)心的是(shì)在多空分(fēn)歧的位置(zhì)和时间节点突发(fā)未知的(de)风险(xiǎn)事(shì)件，从而(ér)放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别