今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xi反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高值，显示(shì)出一(yī)种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造(zào)了一(yī)定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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