北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(s碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗hí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(h碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗é)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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