金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走弱。社融台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期(qī台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节(ji台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁é)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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