为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递无法企及是什么意思，不可企及是什么意思、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们(men)的(de)代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于(yú)共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中(zhōng)，对无法企及是什么意思，不可企及是什么意思何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股(gǔ)本(běn)的(de)1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)无法企及是什么意思，不可企及是什么意思因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在(zài)相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三条第(dì)三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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