财联社4月21日三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行(xíng)业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债(zhài)成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下(xià)，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成本。

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