本周铁矿石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商(shāng)所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从(cóng)终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧(yōu)的(de)不(bù)断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平(píng)，低(dī)库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对(duì)补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季(jì)度(dù)产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压(yā)力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整后压(yā)力得(dé)到基本(běn)释放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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