今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市pupil是什么意思 pupil是可数名词吗场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是(shì)为云(yún)计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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