金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额(é)度管理要求。场外马云看未来商铺的前景结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú马云看未来商铺的前景)涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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