周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作(zuò)模式，在(zài槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐)股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市(shì)场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业(yè)，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可能(néng)与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资(zī)价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数(shù)据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的(de)低估值(zhí)央企或(huò)有望(wàng)受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复成为(wèi)了(le)可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出(chū)现净流(liú)出(chū)，而今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路(lù)”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(ku槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ài)的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预期(qī)，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一(yī)季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和复(fù)苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力板块，槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐民(mín)生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市(shì)场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望(wàng)持(chí)续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

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