从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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