5月(yuè)23日，医(yī)药股开盘(pán)拉升，复(fù)星医药、科伦药业(yè)涨陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文超2％，恒瑞医药、药明康(kāng)德、智飞生物(wù)、沃森生物、长春高新等(děng)涨超1％。<陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文/p>

　　医药板(bǎn)块(kuài)今年(nián)以来持(chí)续处(chù)于低(dī)位水平(píng)，具有(yǒu)较大吸引力(lì)。截至5月23日，医(yī)药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位(wèi)数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情(qíng)逐渐熄火后，医药板块(kuài)作(zuò)为老(lǎo)赛(sài)道是否能(néng)有反弹行情(qíng)？在后疫(yì)情(qíng)时代，医药板块是否还有新的业(yè)绩(jì)驱动(dòng)因素？本文(wén)将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医药行(xíng)业复苏确定(dìng)性很强(qiáng)

　　疫情在2023年第一(yī)季度的影响将会逐(zhú)步消(xiāo)退，医药行业的基本面(miàn)正继(jì)续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药(yào)板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年一(yī)季(jì)度，医(yī)药板块（创新药除(chú)外）存在一定的(de)估值修(xiū)复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一季度(dù)的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度(dù)，创新药板块(kuài)的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速(sù)达到了(le)+15.25％，研发支出占收(shōu)入(rù)的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市(shì)值(zhí)/净现金已(yǐ)经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行业(yè)的经营数(shù)据来看(kàn)，除去创新药和疫情受(shòu)益细分领域，医药板块中具有较好成长能力的(de)低估值板块有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多(duō)创新(xīn)药、器(qì)械企业的产(chǎn)品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到预(yù)期，原因在于近几年来，由于老龄化(huà)，国(guó)内医保支出并未增(zēng)加太多，增速中的增量大部分都被用于疫(yì)情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗(liáo)行业(yè)，增长速度并不(bù)快。首(shǒu)先，结构性的分化是(shì)非常明(míng)显的(de)，传统药(yào)企必(bì)须要给(gěi)创新留出空(kōng)间，比如(rú)在过去(qù)的三年中，港股创新药企的年(nián)化营收增速高达(dá)70％。对本土(tǔ)医药企业而言，要实现高速发展，必须(xū)要双管齐下，在(zài)本土市(shì)场之(zhī)外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复苏不(bù)及(jí)预期的背景下，医(yī)药板(bǎn)块中(zhōng)有刚性(xìng)需求的新基建板块或是最具(jù)有确定性的领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度上或(huò)仍是今年医药(yào)投资的胜负(fù)手。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资(zī)源扩容下(xià)沉、区域平衡分布(bù)，医(yī)疗新基建(jiàn)再获政策扶持。4月(yuè)13日(rì)，国家(jiā)卫生(shēng)健康委员会召开新闻发布会，重(zhòng)点介绍优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源下(xià)移、区域平衡布局。县医院作为县级医疗卫生服务(wù)网(wǎng)络的龙头，连接着城乡卫生服务(wù)体(tǐ)系(xì)。长期以来，国家卫生健康委通过开展三级医院对(duì)口帮扶等(děng)方(fāng)式，引(yǐn)导优质医疗(liáo)资源下移，不断提高县级(jí)医院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继(jì)续推进人才(cái)、技术、管理的下移(yí)，通过城市三级医院的对口支援，托管，建(jiàn)立(lì)医(yī)联体(tǐ)，远程(chéng)医疗等(děng)多种形式，满足县域居民的基本医疗卫生需求(qiú)，为普通疾(jí)病在市县(xiàn)范围内解(jiě)决奠定坚(jiān)实的基础。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的(de)工作中，将(jiāng)继续(xù)推进临床重点专(zhuān)科“百千万”工(gōng)程，指导各(gè)地按(àn)照(zhào)“搭平(píng)台，建载体，促融合”的思路，重(zhòng)点加强(qiáng)群众需求较大的心血管外科学、妇产科(kē)、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专科建设，补齐(qí)资源(yuán)短板，完成预期(qī)的建设任务。随着具(jù)体政策的出台，相关的基(jī)层医疗器械市(shì)场或将受益。

　　可(kě)发现与医疗(liáo)成像器材、生命信(xìn)息(xī)设备和心血管耗材(cái)相关(guān)的板块(kuài)将(jiāng)会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频(pín)出台，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随着国家继续支持优质医疗资源扩容下(xià)沉的政策(cè)，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布将会得到优化(huà)，促(cù)进更多(duō)优质的医(yī)疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的(de)采购需求。

　　在国家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提出要(yào)加强医疗(liáo)卫(wèi)生领域的基础设(shè)施建设的(de)背景下(xià)，预计医疗器(qì)械采(cǎi)购将更加宽松，这(zhè)将(jiāng)推动医疗(liáo)器械市场(chǎng)的快速发展。在(zài)政策推动下，国(guó)产(chǎn)品牌有望(wàng)凭借高(gāo)性(xìng)价(jià)比的优势(shì)加速进入(rù)医院，长期(qī)而(ér)言，随着多项(xiàng)政策(c陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文è)支持的持(chí)续(xù)加强，国产替代(dài)将逐步加速，相关大型医疗器械的(de)龙头厂(chǎng)商将(jiāng)会抓住放量的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关注国内(nèi)高(gāo)端医疗(liáo)设备的龙头企业：迈瑞医疗(liáo)、联(lián)影医疗、澳(ào)华(huá)内(nèi)镜、开立(lì)医疗(liáo)、海泰新(xīn)光。这些企业具有较好的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较(jiào)强的研(yán)发能力(lì)。

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