昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国(guó)共和党债(zhài)务(wù)上限谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开(kāi)始(shǐ)后不(bù)久就突然离(lí)开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道(dào)双方(fāng)是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的利率路径，若源于(yú)银行业危(wēi)机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利(lì)率升到(dào)原(yuán)应有(yǒu)的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预(yù)计美(měi)联储下(xià)月将利率(l创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ǜ)维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的(de)讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似(shì)乎(hū)更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低(dī)，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大(dà)致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长麦卡锡(xī)表示(shì)，共(gòng)和党人将(jiāng)于北(běi)京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美(měi)国财(cái)政部现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月(yuè)18日进一步(bù)降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还(hái)剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发(fā)表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信(xìn)号称，自(zì)己(jǐ)倾向于支(zhī)持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而(ér)且银行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力(lì)可能对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有(yǒu)限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业(yè)压力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程(chéng)度等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力观察(chá)更(gèng)多(duō)数(shù)据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再(zài)决(jué)定可能需要提高多(duō)少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他(tā)上述提到(dào)的观(guān)点及其能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多(duō)少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新(xīn)美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发(fā)布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存(cún)在(zài)一定的(de)影响。在(zài)现货松(sōng)动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至(zhì)环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅(fú)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业供需结(jié)构看，浙(zhè)商(shāng)期货分(fēn)析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱预(yù)计生产成(chéng)本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的(de)叠(dié)加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息(xī)落(luò)地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需结构在(zài)9月(yuè)会发生(shēng)变化(huà)，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的(de)订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬(xún)订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游(yóu)的(de)备货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对(duì)未(wèi)来的需求是(shì)否存在(zài)旺季的(de)预(yù)期。短期(qī)来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗(hào)前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关(guān)注在需求存在(zài)缺口的(de)情形(xíng)下，7月订(dìng)单(dān)是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开(kāi)始冲(chōng)击成(chéng)本(běn)，或是(shì)供需上有重大改(gǎi)变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面(miàn)或将(jiāng)维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变(biàn)动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注下(xià)游深加工(gōng)订(dìng)单情况、地(dì)产施(shī)工(gōng)端情(qíng)况。若后(hòu)期地(dì)产施(shī)工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案，下游深加工订单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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