金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音及(jí)时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音yì)元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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