近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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