个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的代(dài)销主渠道(dào)之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多证(zhèng)券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更(gèng)新(xīn)名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券(quàn)、安(ān)信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部个人(rén)养老金产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金业(yè)务负责(zé)人(rén)向中国(guó)基金报(bào)记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架(jià)构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客(kè)户的(de)个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行的(de)产品评估体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到(dào)客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不(bù)得(dé)不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金(j旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释īn)业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富(fù)管理业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大(dà)中型(xíng)城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一(yī)个增量市(shì)场，对证券(quàn)公(gōng)司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户(hù)养老投资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部(bù)门要(yào)求(qiú)的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器(qì)、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的(de)产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适的(de)产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择(zé)具(jù)体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责(zé)人(rén)也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一(yī)定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同(tóng)品种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每(měi)家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服务时效(xiào)性上与(yǔ)银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云(yún)透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出(chū)台了(le)不少吸引客(kè)户开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户(hù)的(de)经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的应(yīng)急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的(de)问题，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yu旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计(jì)之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决(jué)客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型(xíng)年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样(yàng)化(huà)、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系(xì)均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目(mù)前(qián)公司(sī)已初步(bù)建(jiàn)立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎(lí)明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商营业(yè)部，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和(hé)国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间的(de)发(fā)展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人(rén)养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则(zé)是(shì)认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财(cái)、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

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