财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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