分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(已婚女性英文称呼，女性英文称呼zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。已婚女性英文称呼，女性英文称呼>

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综已婚女性英文称呼，女性英文称呼合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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