金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银(yín)行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里清算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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