看看周末有哪些重(zhòng)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克要消(xiāo)息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升温警报

　　标(biāo)普全球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分(fēn)水岭50上(shàng)方，和服(fú)务(wù)业PMI均不降(jiàng)反升，分别创半年和一(yī)年来新高，综合PMI超预期强劲，创去年(nián)5月以来(lái)新高。其中的分项指数(shù)释放价格压力再度升温(wēn)的警报信号：4月购进价格创(chuàng)去年11月以来(lái)新(xīn)高，出(chū)厂价格创去(qù)年9月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　标(biāo)普全球的(de)经济学家在点评PMI时警告，CPI可能上(shàng)升，或(huò)者至(zhì)少一定程(chéng)度(dù)居高(gāo)不下。PMI数据(jù)重(zhòng)燃价格压力的(de)通(tōng)胀(zhàng)担忧，数据公布后，美股(gǔ)承压下行，主(zhǔ)要美股指盘中集(jí)体(tǐ)下跌；美国国债价(jià)格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏(mǐn)感的2年(nián)期美债收益率一度较(jiào)日内(nèi)低位(wèi)回升10个基点；PMI公布(bù)前曾逼近周四(sì)所创一年来(lái)低(dī)谷的美元指(zhǐ)数迅速抹平(píng)日内一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(nèi)跌幅转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美(měi)联储官员最近一再表态(tài)支持继续加息后，黄金大幅回(huí)落，本(běn)月内首次收(shōu)盘失守2000美元/盎司心(xīn)理(lǐ)关口，连续第二(èr)周因周(zhōu)五回落而全(quán)周累计(jì)由涨转跌；工业金属总体(tǐ)继续下挫，在中(zhōng)国公布(bù)3月(yuè)精炼铜产量同比(bǐ)增长9％、增至创纪(jì)录高位后(hòu)，市场开(kāi)始担心中国的进口铜需求，加之(zhī)全(quán)周经(jīng)济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦(lún)锌(xīn)跌至5个(gè)月低谷，伦锡虽(suī)然继续回落，但(dàn)凭(píng)借周一大涨，全周仍累涨。原油周五反(fǎn)弹(dàn)，但经济前景的担(dān)忧(yōu)压(yā)顶，未(wèi)能(néng)延(yán)续一(yī)个月来累(lèi)计涨(zhǎng)势，汽(qì)油全(quán)周跌(diē)幅更大，其(qí)受到美国能源部公布上周库(kù)存(cún)不(bù)降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央(yāng)银行加息300基点

　　当地时间(jiān)周四(sì)（4月20日），阿根廷中央银行宣布将基准利(lì)率由78％上调至81％，加息幅度达(dá)300个基点，高于此前市场预期的(de)200个基点。

　　这是阿根(gēn)廷(tíng)央行今年第二(èr)次(cì)大(dà)幅加息(xī)，今(jīn)年(nián)3月，该行也同样加息了300个基(jī)点，将基(jī)准利率(lǜ)从75％上(shàng)调至78％。而在去年，这家央行(xíng)也已经经历了多次加(jiā)息，总幅(fú)度达(dá)到(dào)了3700个基(jī)点。

　　阿根廷央行在周四的声明中表(biǎo)示，此(cǐ)次加(jiā)息主要是(shì)由(yóu)于(yú)3月该国(guó)通胀加(jiā)剧，央行未来将继续监(jiān)测物价水平、外汇市(shì)场和货币总量变化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周(zhōu)公(gōng)布(bù)的数据显示(shì)，阿根(gēn)廷3月环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来的最高(gāo)环比增(zēng)速；同比(bǐ)通(tōng)胀率达(dá)104.3％。根据通胀(zhàng)报(bào)告，在(zài)各类(lèi)商(shāng)品和服务中，餐厅(tīng)酒店消费、服装鞋(xié)履和烟酒等同(tóng)比价格变化最大，涨幅均超(chāo)过100％；通(tōng)信、教育和交通运(yùn)输等(děng)方面价格波动相对较小。

　　通(tōng)胀报告发布(bù)当天(tiān)，阿根廷总统(tǒng)府(fǔ)发言人加芙列拉·塞(sāi)鲁(lǔ)蒂表示，3月通胀严重主要原因包括国(guó)际大宗商品(pǐn)价格受俄乌(wū)冲突影响上涨以(yǐ)及(jí)今年初阿根廷发生严重(zhòng)旱(hàn)灾等。另一项市场预(yù)期(qī)调查报告(gào)还显(xiǎn)示(shì)，2023年阿(ā)根廷通胀(zhàng)率(lǜ)将达110％，而摩根大通(tōng)认为(wèi)这一数字可(kě)能(néng)会达(dá)到130％。

　　美国(guó)多地遭恶劣天气(qì)袭击(jī)，超1500万人面临严重雷暴风险

　　当(dāng)地时(shí)间4月21日，美国得克萨斯州在内的多(duō)个地区持续遭到(dào)恶劣天气袭击，超过(guò)1500万人面临严重(zhòng)雷(léi)暴的(de)风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强雷(léi)暴会产生冰(bīng)雹、狂风和龙卷风等天气状况(kuàng)，得州沿(yán)海地(dì)区到密(mì)西西比河(hé)谷地(dì)区，以(yǐ)及俄亥俄河上游到五大湖(hú)地区将(jiāng)受到影响，部分地区(qū)的(de)洪水威胁增加。得州圣安东尼奥(ào)国(guó)际机场和奥斯汀-伯格斯(sī)特罗姆(mǔ)国际机场20日晚上因(yīn)天气状况而临时(shí)停飞。此外，俄克拉何(hé)马州19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人(rén)死亡(wáng)。俄克拉荷马州州(zhōu)长凯文·斯蒂特(tè)宣布该(gāi)州部分地区(qū)进入(rù)紧急状(zhuàng)态。

　　他宣布：竞选美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网(wǎng)援(yuán)引美联社报道，当地时间(jiān)20日，美(měi)国保(bǎo)守派电台主持人拉里·埃(āi)尔(ěr)德（Larry Elder）宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据美(měi)国有线(xiàn)电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一(yī)直在媒体行业工(gōng)作，1993年，他开始主持自(zì)己(jǐ)的广播节(jié)目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广(guǎng)播节目在保守派中拥有了(le)一批(pī)追随(suí)者(zhě)。

　　低库存支撑棕榈油近(jìn)月价(jià)格(gé)

　　昨日，油(yóu)脂期(qī)货继续下挫，棕榈油主力跌(diē)幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨(dūn)；菜油主力(lì)收盘于8357元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达(dá)5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创下逾两年(nián)新(xīn)低(dī)。

　　申银万(wàn)国期货油(yóu)脂分析师聂(niè)波表示，一方面(miàn)，原油下跌较多，市场重回(huí)原(yuán)油需求逻(luó)辑，美国经济数据(jù)较差，市场(chǎng)预期经济衰退，另外5月可能再度加息。另一方面，国内(nèi)经济(jì)处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂实际(jì)消(xiāo)费偏弱。

　　据(jù)聂(niè)波介绍，2月印尼棕榈油产量(liàng)环比减少0.26％，减幅低于历(lì)史均值7.7％，2月印(yìn)尼降(jiàng)雨(yǔ)偏少，产量(liàng)恢复潜力高。2月出口环比减少(shǎo)1.56％至290万(wàn)吨，出(chū)口减幅同样小于(yú)历史月均8.65％的减幅。2月份(fèn)国际豆棕FOB价差还(hái)在200美(měi)元/吨以上，促进棕榈油(yóu)出口，但(dàn)是由于2月工作日少(shǎo)，假期多(duō)，最终数量出(chū)现下滑。2月印尼棕榈油表观消费(fèi)略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨(dūn)，高于1月的81万吨，食用和化工消费增加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物柴油(yóu)生产需(xū)要补贴，1—2月月均产(chǎn)量低于110万千(qiān)升(shēng)（2023年目标1315万千升(shēng)），生柴(chái)端的需求驱动暂(zàn)时略(lüè)弱。2月底印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油库存下(xià)滑至264万(wàn)吨，库存偏(piān)低。马(mǎ)来西亚3月底棕榈油库存同样偏(piān)低，导致近月(yuè)产地报价相对内盘偏强，近月进口倒挂较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预(yù)估17万(wàn)吨，数量少，国内持续去库存，棕(zōng)榈油5—9月(yuè)差(chà)走扩至(zhì)500元/吨以(yǐ)上，而豆(dòu)油套利盘压(yā)力更大(dà)，豆(dòu)棕2309价差(chà)也达到600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马印两国旱季(jì)明显，4月下旬印尼(ní)部分(fēn)地区降雨略偏(piān)多，总(zǒng)体利(lì)于产量恢复(fù)，近期棕榈(lǘ)果价(jià)格(gé)下跌也侧面(miàn)验证，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的出现助于提高产量，国际豆棕(zōng)价差跌(diē)入(rù)负(fù)值，印度还有毛豆油和毛葵油各(gè)200万吨的免税额度，斋月(yuè)后通常是需(xū)求(qiú)淡季，最近(jìn)印(yìn)度也取消(xiāo)了棕榈油订单。因此，短期棕榈油低库存支(zhī)撑价格(gé)，但中(zhōng)长期产地累库(kù)可能性较大。”聂(niè)波说。

　　银河(hé)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师陈界正告诉期(qī)货日(rì)报记者，虽然(rán)近(jìn)端因(yīn)为斋月的原因(yīn)，GAPKI数据(jù)以及马(mǎ)来的(de)MPOB数据的超预期去库继续(xù)支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)价格，但是(shì)2月(yuè)印尼产量(liàng)位于历史同期(qī)最高位，且未来产区产量季(jì)节(jié)性恢复(fù)，国内、印度高(gāo)库(kù)存，欧盟进口(kǒu)受到菜(cài)油供应压力的抑制，远端的产区产量恢(huī)复以及出口走弱较为明(míng)显，预计(jì)4—6月份将不断累库(kù)。且(qiě)豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元(yuán)以上，巴西(xī)大豆的集中出口，使得国际豆油的(de)供应愈发(fā)充足，国内消(xiāo)费以(yǐ)及印度(dù)消费暂无明显增量，因此，当(dāng)前(qián)棕榈油(yóu)远端继续维(wéi)持逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析(xī)称，当(dāng)前(qián)国内(nèi)库(kù)存较高，产区库存较低，国(guó)内棕榈(lǘ)油盘(pán)面偏弱，因(yīn)此马(mǎ)盘涨幅明显大于国内，远月进口(kǒu)利润倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月(yuè)18日给出了进口利润，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关(guān)数据显示，3月份(fèn)全国共(gòng)进口(kǒu)24度39万(wàn)吨。近期(qī)消费疲软，去库不及预期，终(zhōng)端消费仅为弱(ruò)复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来产区压力逐(zhú)步(bù)体(tǐ)现，预(yù)计进口利润将会(huì)逐(zhú)步(bù)修复，国内也将会不断买船，基(jī)差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场人气一般，成(chéng)交不多，但是到船迟(chí)滞(zhì)，令港(gǎng)口去库存加快，基差暂(zàn)稳。由(yóu)于4—5月份买(mǎi)船到港较(jiào)少，上周港口库存继续(xù)小幅(fú)去库，现为81.3万吨左右，下周预(yù)计(jì)继续(xù)去库。后续需继续关注实际消费以及(jí)买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺(quē)乏(fá)上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲(zhōu)菜(cài)油(yóu)价格再度开启反弹，多个国(guó)家禁(jìn)止乌克兰出(chū)口(kǒu)粮食，价(jià)格冲击减(jiǎn)弱，进(jìn)口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差(chà)扩(kuò)大(dà)至800元(yuán)/吨左右(yòu)，华东地区三级(jí)菜油和一级大(dà)豆油现(xiàn)货价差也扩大至240元(yuán)/吨左右(yòu)，但是自从菜豆(dòu)油现货价差由负转正后，菜油成(chéng)交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货农产品分析(xī)师傅博表示，目前来(lái)看，菜油仍然缺(quē)乏上涨(zhǎng)的驱动。随着菜油现货价格跌至比豆油便(biàn)宜，以及目前菜(cài)油的累库程(chéng)度(dù)还算正(zhèng)常，菜油的利空阶段性算是交(jiāo)易充(chōng)分(fēn)了。但是，菜油的基本(běn)面并未(wèi)转好。

　　“多个(gè)国家生物柴油政策执行不及预(yù)期，对于植(zhí)物(wù)油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口(kǒu)开(kāi)始增多(duō)，增产背景下可能再度对价格(gé)产生冲击。”聂波说(shuō)。

　　陈界(jiè)正(zhèng)分(fēn)析称，从国内的情况(kuàng)来看，菜油从2月中(zhōng)旬(xún)到(dào)现在已经(jīng)拍储了3.8万吨(dūn)。受(shòu)到菜(cài)籽集(jí)中(zhōng)到(dào)港的影(yǐng)响，上周压榨(zhà)量为(wèi)10万吨(dūn)，预计(jì)后续继续维持高位运行。因为进口(kǒu)菜油到港(gǎng)，以及(jí)压榨厂开机，预计后续(xù)库存将开始不(bù)断累积(jī)， 4—5 月(yuè)每月菜(cài)籽到港(gǎng)约65万吨以上(shàng)，未(wèi)来(lái)整体的菜籽(zǐ)供应(yīng)仍偏宽松(sōng)。菜(cài)油(yóu)港口库存(cún)上周(zhōu)继续大幅累积，现为33.4万吨(dūn)，预计下周将会继续(xù)累(lèi)库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的采购(gòu)情况来看，7—9月每(měi)个月的(de)菜籽进口(kǒu)量(liàng)要比3—6月(yuè)少，但是(shì)每个月维(wéi)持在(zài)24万吨以上(shàng)的水平，而且菜油进口量预(yù)计会维(wéi)持高位，特别是(shì)6—7月份的菜油进(jìn)口量预(yù)计偏大。此(cǐ)外，澳洲(zhōu)菜籽(zǐ)的进口仍然是个未知数(shù)，总体来看，菜(cài)油(yóu)的供应并没(méi)有大幅收缩的预期。同时，菜油的需求还受到棉(mián)油、玉米(mǐ)油(yóu)等其他小油种的影响(xiǎng)，菜油价格需要保持竞争(zhēng)力，要维持和豆油的低(dī)价差来刺(cì)激需求。”傅(fù)博说(shuō)。

　　展望后市，陈界正认为，前期(qī)菜(cài)油的进口盘面利润打开，未来菜(cài)油将不断到港(gǎng)。欧洲受到菜油供应压力的(de)影响，现货价(jià)格维持弱势，进口端带动国(guó)内盘面偏弱(ruò)。全球菜籽供(gōng)应(yīng)恢(huī)复格局较为明确(què)，后期(qī)国内的供应也会愈发宽松。近端菜(cài)油(yóu)继(jì)续维持逢高(gāo)抛(pāo)空(kōng)的思(sī)路(lù)。后续需要重点关注加拿(ná)大新(xīn)一(yī)季菜(cài)籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面(miàn)，要关注国际市(shì)场(chǎng)的菜籽和菜油供(gōng)应情况，关注是否会有新(xīn)增供应或者上游成本(běn)端的变化(huà)因(yīn)素的影响；另一方面(miàn)，要关注国内菜油的累(lèi)库(kù)情况和国(guó)内豆油(yóu)的价格，预计接下来一段时间，国内菜油(yóu)价格会(huì)跟(gēn)随豆油(yóu)价格波动(dòng)。

　　供(gōng)需格局变化致(zhì)豆油表现(xiàn)垫底

　　豆油(yóu)方(fāng)面(miàn)，本(běn)周初市(shì)场还在担忧进口大豆CIQ事件(jiàn)导致周(zhōu)度压(yā)榨偏低，4月19日华(huá)南油厂恢复开机，20日后其他地方油(yóu)厂也(yě)在陆(lù)续恢复(fù)，下周开始(shǐ)周度压榨量明显增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上旬，预计大(dà)豆到(dào)港量(liàng)接近3000万吨，几乎是历史(shǐ)同期最高的进口量(liàng)，所以预(yù)计(jì)大豆压榨(zhà)量将从(cóng)目前的150万吨/周大幅回(huí)升至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆油供应量将(jiāng)从(cóng)每(měi)周的28.5万吨(dūn)增(zēng)加到34万—38万吨，并且可能将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大豆不断(duàn)过关(guān)，部分工(gōng)厂预(yù)计逐步恢(huī)复开机。当前(qián)已公(gōng)布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量为(wèi)147万吨左右，压(yā)榨量(liàng)较上周提(tí)升(shēng)较多。由(yóu)于(yú)部(bù)分工(gōng)厂(chǎng)仍处于缺豆(dòu)停机(jī)状态，预(yù)计短期开机继续位(wèi)于低位，下周开机预计将会继(jì)续恢(huī)复提(tí)升。上周(zhōu)库(kù)存小幅累库，现(xiàn)为60.17万(wàn)吨，维(wéi)持在历史同期(qī)低位，预(yù)计(jì)下周将会(huì)继续累库(kù)。现货市场乏善可陈(chén)，预计本周全国大(dà)豆压榨量将升至150万(wàn)吨，豆油(yóu)供应紧(jǐn)张情(qíng)况(kuàng)有望逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。”陈界正说。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，豆油的需求(qiú)并(bìng)不乐观。傅博表示，目前，豆(dòu)油现货(huò)价格比棕榈油(yóu)和菜油价格(gé)贵，随着华东、华北(běi)地区温度升高(gāo)，棕榈油对豆油的(de)消费替代(dài)增加，西(xī)南地区菜(cài)油(yóu)对豆(dòu)油的替代正(zhèng)在发生。一些食品加工(gōng)、饲料等领域的豆(dòu)油需求也(yě)会因为(wèi)豆油价格过高而减(jiǎn)少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮点(diǎn)，下游节(jié)前备(bèi)货不积极，贸易(yì)商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月(yuè)上旬供(gōng)应将会逐步转向宽(kuān)松转变。后期需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)南(nán)国(guó)内大豆(dòu)到(dào)港通关以及整体的开(kāi)机(jī)情况。新(xīn)一季美豆(dòu)的播种生长情况(kuàng)将决定(dìng)豆油盘面(miàn)的(de)相对(duì)强弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅(fù)博认(rèn)为，供应(yīng)增加(jiā)而需求(qiú)偏弱，再加上(shàng)进口大豆(dòu)成本下行(xíng)，豆油基本面从目前(qián)的(de)低库存、高基(jī)差，转变为累库加(jiā)基差下行的预期，即豆油(yóu)的基(jī)本(běn)面(miàn)转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预期(qī)，菜油前期已经对自身的供应压(yā)力进行(xíng)了一(yī)波交(jiāo)易，目前(qián)走势(shì)跟随(suí)豆油波动。因(yīn)此，阶段性来(lái)看，供应的边际变化(huà)和需求预期都预示(shì)豆油可能是未来一段时(shí)间(jiān)三大油脂中最弱(ruò)的。

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