近日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，募(mù)集规模(mó)上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目(mù)前，作为(wèi)时下(xià)热门主线的中特(tè)估行情(qíng)持续发酵，市场(chǎng)也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带(dài)动央(yāng)国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催化多(duō)个相(xiāng)关(guān)板块和个股迎来上涨行情。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个股平(píng)均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个(gè)股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒(méi)、文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释计算机(jī)、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块(kuài)个股均值涨幅(fú)相对居前，而(ér)基础化(huà)工、食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制造、美容护理板块个股则(zé)表现(xiàn)不佳。若分(fēn)细(xì)分板块（申万二(èr)级(jí)）统计(jì)，平均涨幅居前的方向(xiàng)为(wèi)出版、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而(ér)旅(lǚ)游零售(shòu)、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位(wèi)人(rén)气股近期也(yě)有所(suǒ)调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月8日(rì)至12日）行情(qíng)统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国(guó)际(jì)等多股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为(wèi)市场(chǎng)“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过(guò)，具(jù)体个(gè)股方面，仍有(yǒu)不(bù)少个(gè)股获(huò)逆市加(jiā)仓，其(qí)中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀(huáng)、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本(běn)周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值(zhí)修复仍在演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘(jué)方面仍(réng)有较(jiào)大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政(zhèng)策方向来看(kàn)，未(wèi)来(lái)的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性(xìng)重组和专业化整合，以及存在优质资产注入(rù)上市平台或重(zhò文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ng)组(zǔ)预期的板块和标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基本面较弱(ruò)，但因(yīn)行业景气、周(zhōu文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)期上行等原因，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此前估值明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑变(biàn)化(huà)，催生(shēng)重估行情，如公共事业(yè)领(lǐng)域与三大通信运营商等(děng)。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事(shì)业(yè)、交运和通信(xìn)。

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