随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力(lì)的(de)不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的strong>

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。